链家要在金融化的道路上“吃鸡”?

2017年12月11日 11:17   编辑:小徐   来源:和讯名家
摘要:12月4日,链家董事长左晖第一次出现在世界互联网大会上。在业内大多数人的印象中,左晖鲜少曝光,为人低调。 作为地产人士,受邀参加互联网大会,意味着左晖不仅获得了互联网行业的认可,也终于获得了资本方......

链家要在金融化的道路上“吃鸡”?

12月4日,链家董事长左晖第一次出现在世界互联网大会上。在业内大多数人的印象中,左晖鲜少曝光,为人低调。

作为地产人士,受邀参加互联网大会,意味着左晖不仅获得了互联网行业的认可,也终于获得了资本方的认可。

左晖还在会上表示,“我们有一个愿景就是让租成为一种生活方式。”这句诗和远方一样调性的话语,背后却暗含了非一般的深意。

左晖提到的这个“租”字,不再是简简单单传统的租房中介服务,互联网O2O业务、公募REITs才是应有之意。房住不炒战略开启了租赁市场蓝海,成为链家金融化道路上所要征服的新战场。

左晖没有给链家的金融化道路划边界

链家从来没有掩饰过自己金融化的意图。在左晖的战略构想中,到2020年,链家金融净利润占比将达到50%。金融才是链家最想做的主营业务。

围绕房产交易,链家打造了一个“按揭-托管-融资-理财-支付”的房产金融闭环。从商业模式角度来看,链家提供融资“一站式”闭环解决方案有合理性,也降低了交易成本。

然而,链家的金融化是从P2P互联网金融产品切入,大玩以首付贷为主的“场外配资”,在行业野蛮生长之时,链家金融业务也相当迅猛,在2015年就曾实现200亿交易额。

随着监管层一系列P2P“叫停”政策的出台,严打“首付贷”,链家主动停止了包括首付贷、定期贷业务在内的相关产品。这也正式宣告了链家的第一次金融化折戟。

链家金融风波过后,第一财经日报对左晖进行了采访,认为左晖是有“大企图心”的人。对于市场对金融业务的整体质疑,左晖只是说自己“百口难辩”,但仍然坚持链家产业与金融齐头并进,金融化的决心丝毫没有动摇。

公募REITs有望成为链家金融化的新机遇

国家政策不断向外界透露公募REITs即将开闸的信号。中国证券投资基金业协会资产证券化委员会专家顾问、高和资本联合创始人周以升表示,中国公募REITs从操作和商业逻辑上目前已经没有实质性障碍。

链家之前的金融业务筹备多年,且持有国内唯一房地产行业的第三方支付牌照,而且寄希望于申请互联网小贷和消费金融牌照,建立完整的金融体系。但受到首付贷等风波影响,这条道路已经无望。

链家金融受挫之后,如果能获得公募REITs新金融工具的支持,如同给链家的金融化打了一针强心剂。在链家项目投资计划书中,原本就有资产证券化方向的路径设计。

链家研究院在名为《租赁崛起》的报告中提出,预计到2025年,中国租赁市场规模将由现在的1.1万亿增长到2.9万亿,到2030年将会超过4.6万亿。2016年5月,链家旗下“自如”产品线从集团分离出去,成为链家集团旗下的独立运营子公司。

有业内人士表示,自如在链家整体战略中的定位可能有所调整,除了“布局房产交易前租赁市场”之外,自如可能被链家赋予更多的期望。公募REITs的政策出台将是链家收获到最好回应,有望成为链家金融化的新机遇。

存量时代的公募REITs是否会催生租金泡沫?

如果公募REITs政策得以实施,那么长租公寓的运营者可以借此来募集资金,低成本获得融资,同时也为中小投资者开辟了新的投资机会,让更多的社会闲置资金进入并有效盘活后,产生利润输出,从而形成闭环,这是一种全新的模式。

然而,公募REITs的收益主要来自租金和资产升值。在存量时代,资产升值空间有限,而目前租金回报率过低,这些都是限制国内REITs的核心瓶颈。甚至有人戏称,中国想发行公募REITs,除非租金涨一倍。

左晖认为,在未来相当长的一段时间里,整个中国的租金增长会保持一个非常稳定的变化。过去五年里,中国的大型城市租金增长非常稳定,北京(楼盘)大概增长96%。

链家行业研究员曾表示,由于长租公寓是由公司统一做的装修和管理,其品质比周边普通公寓有所提升,租金价格也有一定提升,溢价空间在40%左右。

增量时代的房价泡沫转变为存量时代的租金泡沫,只需要借助一个金融小工具就能完成。以金融创新之名,在资金端稍微撬动一下,一个更波澜壮阔的时代就拉开了序幕。

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